چرا یک برنده نوبل در اقتصاد فکر می کند بیت کوین نان تست است

قیمت بیت کوین پس از افت شدید از 6500 دلار در ابتدای ماه به 3600 دلار در این هفته ، به عقب برگردد. این پایین تقریباً 40 درصد کاهش در طی یک ماه گذشته ، 60 درصد نسبت به سال گذشته و 80 درصد از ارتفاع آن بود.

خود من . 0016 از بیت کوین ، با قیمت 20 دلار برای نشان دادن چنین معاملات برای بینندگان مانند شما در آوریل گذشته ، پس از هزینه های معامله 13 دلار ارزش داشت. اکنون حدود 4 دلار ارزش دارد.

فقط در 48 ساعت گذشته ، رمزنگاری برخی از ضررهای خود را به دست آورد و از بعد از ظهر چهارشنبه حدود 4،300 دلار ارزش داشت.

بنابراین چه چیزی را باید از آشفتگی بیت کوین دور کنیم؟

در پاییز سال 2013 ، ریچارد سیلا ، مورخ برجسته تجارت ، به Newshour گفت که در نهایت می تواند بیت کوین را به همان اندازه طلای گرانقیا کند و یا اصلاً ارزش آن را ندارد. در آن زمان ، یک بیت کوین با قیمت حدود 125 دلار به فروش می رسید ، با توجه به اینکه یک سکه در ابتدای همان سال یک سکه فقط 15 دلار هزینه دارد.

بیت کوین از ارزش طلا فراتر رفته است. حتی با افت اخیر ، یک بیت کوین هنوز هم بیش از سه اونس طلا ارزش دارد.

واقعیت این است که ، سرمایه گذاری پس از واقعیت تنها مسیر مطمئن برای ثروت ها است ، به ویژه هنگامی که تقریباً به سرمایه گذاری های کاملاً سوداگرانه می رسد. و این همان چیزی است که بیت کوین به نظر می رسد. این یک درد برای خرید ، فروش یا با خیال راحت است - توضیحات ما را از آوریل گذشته یا داستان مردی که هارد دیسک را که کدهای خود را برای بیت کوین های خود به ارزش 80 میلیون دلار نگه داشته است ، ببینید. او تصمیم گرفته است که محل دفن زباله را در آنجا فکر کند که فکر می کند هارد دیسک ممکن است به پایان رسیده باشد.

و به دلیل نوسانات قیمت بیت کوین ، استفاده از آن حتی بیشتر از آن به عنوان ارز استفاده می شود ، اصلی ترین آن. این به جز استفاده از آن برای اهداف ناعادلانه است زیرا ظاهراً غیر قابل ردیابی و در نتیجه مناسب تر از اکثر گزینه ها است. شهردار پلاتسبورگ نیویورک به من گفت که دستگیری های نقدی Contraband در مرز کانادا از زمان ظهور بیت کوین به شدت کاهش می یابد.

قرار نبود این نوع نوسانات اتفاق بیفتد. بیت کوین و سایر "ارزهای رمزنگاری" به عنوان گزینه های دیگری برای ارزهای بی پروا "فیات" بی پروا که ظاهراً خفه می شوند ، مورد توجه قرار گرفتند."فیات" مانند "اجازه دهید وجود داشته باشد".

بر اساس سنت ابراهیمی خالق گفت: "فیات لوکس" گفت: "نور باشد."و نور بود. فدرال رزرو می گوید: "بگذارید دلار وجود داشته باشد."در واقع خود آسمان به سختی محدودیت دارد. و اگر بتوانید دلارهای بیشتری ایجاد کنید، یا یورو، یا ین، یوان یا وون، ارزش خود را از طریق تورم از دست خواهند داد – در نهایت، تقریباً تمام ارزش خود را.

شکاکان فریاد زدند: «به کلی غیرمسئولانه. باید روشی مطمئن تر و معتبرتر از سپردن کار به دولت ها وجود داشت. اینتر، مرکز صحنه، بیت کوین: ارزی که – مانند طلا – توسط هیچ کس کنترل نمی‌شود، اما بهتر از طلا است، زیرا محدودیت مطلقی برای تعداد کل بیت‌کوین‌هایی که می‌توان استخراج کرد وجود دارد. بیت کوین - یا شاید ارزهای دیجیتال دیگر - به زودی جایگزین ارزهای فیات به عنوان سکه همه قلمروها می شود و از آسیب های تورم در امان است.

بهار امسال، ناهار را با شکاکی که متقاعدکننده دیگری بود صرف کردم: یک شکاک بیت کوین. نام او رابرت مرتون است و جایزه نوبل اقتصاد را در دهه 1990 به دلیل مشارکت در نظریه سرمایه گذاری دریافت کرد. قیمت بیت کوین در آن زمان در حال کاهش بود، اما هنوز بیش از دو برابر قیمت امروز است. مرتون تند بود.

"این یک ارز نیست!"او پافشاری کرد.

متأسفانه برای بینندگان سرمایه‌گذار، شاید هرگز به آن نرسیدیم. اما با ادامه نزول بیت کوین، من نامه نوشتم تا از او بپرسم که اکنون به چه فکر می کند. و این هم پاسخ او:

مرتون می نویسد: «تنها ارز قانونی ممکن ارزی است که توسط دولت کنترل می شود. ارزهای فیات اما ارزهای قانونی در واقع ارزش ذاتی دارند زیرا طبق قانون می توان از آنها برای تسویه کلیه مالیات ها و سایر پرداخت ها به دولت استفاده کرد و باید به عنوان پرداخت برای تعهدات مربوط به آن ارز پذیرفته شود.

اکنون اتفاق می افتد که اوهایو اولین ایالت در کشور است که بیت کوین را برای انواع مالیات می پذیرد، اگرچه تا کنون فقط مشاغل واجد شرایط هستند. اما اگر بگوییم هر چه اوهایو می رود، کشور نیز ادامه می دهد، کار سختی است.

مشکل بیت کوین در حال حاضر، با وجود اوهایو، دقیقاً همان چیزی است که قهرمانان آن آن را محکوم می کنند: این ارز تحت کنترل دولت نیست. و بنابراین، از مرتون می پرسد، اگر فردا صبح تمام صفحه های بیت کوین تاریک شود، چه کسی مسئول ارزش پول ما است؟

و فرض کنید دولت هایی مانند ایالات متحده، چین یا اتحادیه اروپا آن را غیرقانونی اعلام کنند؟مرتون می نویسد در واقع، با استفاده تروریست ها و جنایتکاران برای جابجایی پول، "دولت ها دلایل خوبی برای غیرقانونی کردن آن دارند."به یاد بیاورید که داشتن سکه یا شمش طلا توسط شهروندان آمریکایی از سال 1933 تا 1975 در ایالات متحده غیرقانونی بود و بنابراین طلا هرگز نمی توانست در آن زمان یک ارز در ایالات متحده باشد.

علاوه بر این، دولت‌ها اکنون رقیب خود را برای ارزهای احتمالی مانند بیت کوین در نظر می‌گیرند: ارزهای دیجیتال بانک مرکزی، با نام مستعار CBDC. در اینجا یکی از شکاکان مورد علاقه من، اقتصاددان دانشگاه نیویورک، نوریل روبینی است، که سقوط املاک و مستغلات در سال 2008 را در PBS NewsHour - در سال 2006 نامید. آنچه روبینی هفته گذشته در مورد بیت کوین فکر می کرد، در تیتر او خلاصه می شود: چرا ارزهای دیجیتال بانک مرکزی خواهد شد. رمزارزها را نابود کنید.

اما اگر همه این‌ها درست باشد، چگونه بیت‌کوین می‌تواند ارزشی داشته باشد، بسیار کمتر از 4000 دلار در هر سکه، در مقایسه با چند سکه - یا حداقل دلار تک رقمی - در زمان تصور آن‌چنان سال‌ها پیش؟

مرتون پاسخ می‌دهد: «من معتقدم که همه بیت‌کوین‌ها به جز سرسخت‌ترین بیت‌کوین‌ها، بیت‌کوین را به‌عنوان ارز کنار گذاشته‌اند، و استفاده از آن را به ذخیره‌سازی ارزش تغییر داده‌اند. وقتی از آنها پرسیده می‌شود که چه ارزشی دارد، به طلا اشاره می‌کنند که بسیار بیشتر از آنچه برای مقاصد کاملاً کاربردی و تجاری فروخته می‌شود. اگر به جای سرمایه‌گذاری، نمونه‌ای واضح از سفته‌بازی وجود داشت، یعنی بیت‌کوین همین بود.

مرتون می نویسد: «در واقع، [علاقه مندان به بیت کوین] اغلب آن را طلای الکترونیکی می نامند. آیا همانطور که سال گذشته در داستانی به تفصیل توضیح دادیم، از مقدار مسخره ای برق برای استخراج استفاده می کند؟مطمئناً، دسته بیت کوین به مقدار زیادی انرژی که صرف استخراج طلا می شود اشاره دارد.

اما نگاه کنید، مرتون نتیجه می گیرد، «هیچ کس واقعاً نظریه خوبی در مورد قیمت طلا ندارد. این یک پازل است. و بنابراین، من معتقدم که این نشانه‌ای از ناامید شدن بیت‌کوین‌کنندگان است که تنها استدلال برای بیت‌کوین به‌عنوان یک ذخیره جدی ارزش، قیاس با چیزی است که ما ارزش آن را نمی‌دانیم!»

در مورد ایمنی بیت کوین به عنوان یک سرمایه گذاری که توسط شبکه توزیع شده رایانه هایی که زنجیره بلاک را تشکیل می دهند محافظت می شود، "این ایده که بیت کوین یا بلاک چین نیازی به اعتماد ندارد، بی معنی است."این مبتنی بر مدلی از نحوه عملکرد کارها است - یک مفهوم. مجموعه ای از تکنیک هااما همه چیز ممکن است شکست بخورد.

چگونه متوجه شویم که مدل بلاک چین معیوب نیست؟یا اینکه درپشتی ندارد که سازنده بتواند از طریق آن وارد شود و حساب شما را خالی کند؟

فکر نهایی مرتون هشداری از سوی ارز دیجیتال مرسوم دیگر، ریپل است که بیش از 80 درصد از بالاترین قیمت خود کاهش یافته است.

ریپل مجبور شد یک «داور» ایجاد کند تا بلاک چین را معتبر اعلام کند به جای اینکه هر بار کل زنجیره را طی کند، زیرا بسیار کند بود. اما باید به داور اعتماد کرد.»

و به این ترتیب به جایی پایان می دهیم که کل شور و شوق ارزهای دیجیتال آغاز شد. بیت کوین، مانند هر ارز دیگری – مانند هر ذخیره ارزشی – مبتنی بر اعتماد است. وقتی این اعتماد از بین رفت، چه کسی می تواند بگوید ارزش فروشگاه چقدر است؟

من باید یک پست اسکریپت اضافه کنم: این بدان معنا نیست که بلاک چین - فناوری پشت بیت کوین و چندین هزار ارز دیجیتال و برنامه کاربردی دیگر - به طور مشابه ناپایدار است. بلاک چین روشی برای استفاده از رایانه و اینترنت برای تأیید اعتبار هر نوع تراکنش و خلاص شدن از شر دلال بوروکراتیک است. این داستان یک خبرنامه دیگر است. اما امیدهای زیادی برای کارآمدی در دنیای بوروکراتیزه شده است.

سمت چپ: دکمه‌های Bitcoin. com در کف کنفرانس فناوری بلاک چین Consensus 2018 در شهر نیویورک نمایش داده می‌شوند. بیت کوین در ماه گذشته حدود 40 درصد از ارزش خود را از دست داده است. iPhoto توسط مایک سگار/رویترز

مربوط

• پاول می‌گوید اقتصاد ایالات متحده سالم است و افزایش نرخ‌ها خودکار نیست

نوشته مارتین کراتسینگر، آسوشیتدپرس

نوشته گرچن فریزی

نوشته استفان مک کئون، گفتگو

عمیق تر برو

پل سولمن از سال 1985 یک خبرنگار تجاری، اقتصادی و گاه به گاه هنری برای PBS NewsHour بوده است.

پشتیبانی از PBS NewsHour:

صندوق ورودی خود را آموزش دهید

در اینجا معامله، خبرنامه سیاست ما برای تجزیه و تحلیل که در هیچ جای دیگری نخواهید یافت مشترک شوید.