اجرای پرچین FX: ملاحظات معاملات الگوریتمی

در حالی که معاملات سنتی تلفن و پلت فرم هنوز رایج‌ترین رویکرد برای شرکت‌هایی است که ریسک FX را پوشش می‌دهند، علاقه به اجرای الگوریتمی در سال‌های اخیر به طور قابل توجهی افزایش یافته است. در این مقاله، مبانی معاملات الگوریتمی را بررسی می‌کنیم و مزایا و معایب استفاده از الگوریتم‌ها را برای دستیابی به اجرای کارآمد در محصولات پوشش‌دهی FX ارزیابی می‌کنیم.

خوراکی های کلیدی

• الگوریتم‌های معاملاتی می‌توانند مزایای متمایزی را نسبت به معاملات تلفنی/پلتفرم سنتی ارائه دهند، زیرا می‌توانند سریع‌تر از انسان‌ها تحت پارامترهای کاملاً تعریف شده کار کنند.
• افزایش سرعت و کارایی معاملات می تواند هزینه های اجرایی را برای بانک ها کاهش دهد و منجر به قیمت گذاری سخت تر برای کاربران نهایی شود.
• معاملات الگوریتم ریسک هایی را نیز معرفی می کند که تا حد زیادی به نوع الگوریتم و هدف معاملاتی بستگی دارد.

زمینه

در ابتدایی ترین سطح، یک الگوریتم مجموعه ای از دستورالعمل ها است که تکمیل یک کار خاص را راهنمایی می کند. در طول چند دهه گذشته، الگوریتم‌ها به عنوان یک ابزار اجرایی محبوب، هم برای معامله‌گران سوداگرانه و هم برای کسانی که بر کاهش ریسک تمرکز داشتند، ظاهر شدند. معامله‌گران سوداگرانه اغلب از الگوریتم‌هایی برای بهره‌گیری از فرصت‌های آربیتراژ استفاده می‌کنند که خیلی سریع برای معامله‌گران انسانی سپری می‌شود، همراه با انواع برنامه‌های کاربردی دیگر. برای کسانی که بیشتر بر کاهش ریسک تمرکز دارند، الگوها می توانند مسیری را به سمت کارایی قیمت گذاری ارائه دهند که پارامترها واضح باشند و سرعت در اولویت باشد. در هر صورت، سرعت یکی از ویژگی‌های کلیدی معاملات الگوریتمی است، زیرا به کاربران اجازه می‌دهد تا با استفاده از معامله‌گران انسانی سریع‌تر از موقعیت‌ها وارد و خارج شوند.

انواع "الگو"

با گذشت زمان، بانک ها الگوریتم های معاملاتی مختلفی را برای پشتیبانی از اهداف اجرای FX توسعه داده اند. هر کدام مجموعه ای از پارامترهای خاص خود را دارند و بر جنبه های مختلف فرآیند معاملات تاکید دارند. آیا دوست دارید هر چه سریعتر از بازار خارج شوید یا از زمان به نفع خود استفاده می کنید؟آیا می خواهید در یک سطح خاص قفل شوید یا سعی می کنید در یک دوره زمانی از میانگین بازار بهتر عمل کنید؟

خوشبختانه، بانک ها مواد بازاریابی را ارائه می دهند که اطلاعات دقیقی در مورد مزایا و معایب هر الگوریتم ارائه می دهد، بنابراین شما می توانید تشخیص دهید که کدام یک برای شما بهترین است. در سطح بالا، الگوریتم‌های ارائه شده از «تهاجمی» تا «منفعل» متغیر هستند. تهاجمی‌ترین الگوریتم‌ها قیمت‌گذاری کمی منحرف را در پلتفرم‌های موجود ارائه می‌کنند، شرکت‌کنندگان بازار را جذب می‌کنند و از نقدینگی موجود برای پشتیبانی از اجرای سریع استفاده می‌کنند. در مقابل، الگوریتم‌های غیرفعال ممکن است از سفارش‌های محدود استفاده کنند و هیچ تضمینی برای تکمیل سفارش در یک دوره زمانی معین ارائه نکنند. جایی در وسط الگوریتم‌های TWAP (قیمت میانگین وزن شده) قرار دارند که تلاش می‌کنند تا اسپرد را ضبط کنند، اما سفارش‌ها را تا پایان یک پنجره مشخص تکمیل کنند.

وقتی صحبت از تجارت الگوریتمی FX می شود، اینها «انواع» اساسی هستند، اما در هر دسته انعطاف پذیری خوبی وجود دارد. به عنوان مثال، می‌توانید از یک الگوریتم غیرفعال استفاده کنید، اما در نحوه استفاده از سفارش‌های محدود (یعنی پست در اواسط بازار یا نزدیک به اواسط بازار) نسبتاً تهاجمی باشید.

مزایای تجارت الگوریتمی

مزایای خاص تجارت الگوریتمی بسته به الگوریتم و پارامترهای خاص درگیر می تواند به میزان قابل توجهی متفاوت باشد. اما نسبت به معاملات سنتی تلفن یا بستر سنتی ، چند مورد برجسته است. انعطاف پذیری ذکر شده در بالا به این معنی است که می توانید الگوریتم را برای مطابقت با اهداف خود سفارشی کنید. سرعت بیشتر الگوریتم ها همچنین به این معنی است که شما می توانید از منطق پیشرفته ای پیرامون سفارشات محدود و زمان بندی استفاده کنید که نمی توانید از طریق معامله گران انسانی به آن دسترسی پیدا کنید. سرانجام ، معاملات الگوریتمی یک روش قابل اعتماد برای به حداقل رساندن هزینه های معاملات مرتبط با مدیریت فرآیند و حق بیمه نقدینگی ، به ویژه برای معاملات بسیار بزرگ (به عنوان مثال ، بیش از 1. 5B دلار در کل مفهومی) است که در غیر این صورت در ترانشه ها اجرا می شود و ممکن است مدیریت عملیاتی در درون دشوار باشدتیم خزانه داری یک شرکت.

خطرات و خطرات

یکی از نکته های مهم معاملات الگوریتمی این است که به جای بانک ، ریسک بازار را در دست مشتری قرار می دهد ، زیرا نرخ اجرا از ابتدا ثابت نمی شود. تحت تجارت سنتی انتقال ریسک (به عنوان مثال ، پلتفرم یا تلفن) ، بانک بلافاصله پس از اجرای ، ریسک بازار را به عهده می گیرد. اما هنگامی که یک الگوریتم در حال بازی است ، بانک این ریسک را به مشتری منتقل می کند ، که باید تا زمان اجرای کل تجارت ، این ریسک را داشته باشد. بسیاری از شرکت هایی که از مشتقات برای فعالیت محافظت استفاده می کنند ، تصمیم می گیرند سطح بالاتری از اطمینان نسبت به زمان انتقال ریسک حفظ کنند.

نکته منفی دیگر برای استفاده از الگوریتم های معاملاتی این است که شما باید کنترل خود را بر روند اجرای قربانی کنید. شرکت هایی که برای اعدام پرچین به Algos مراجعه می کنند ، باید مایل باشند تصمیمات تجاری نهایی را بدون مزایای قضاوت انسانی انجام دهند. و گرچه رد کردن خطای انسانی سودمند است ، معامله گران انسانی توانایی واکنش در برابر وقایع قو سیاه و سایر منحنی ها را با سطح ظرافت دارند که تقلید از طریق سفارشات محدود و سایر منطق می تواند دشوار باشد. به عنوان مثال ، ALGO هایی که در یک بازه زمانی معین فعالیت می کنند ممکن است در لحظه ها به دنبال یک عنوان تغییر بازار ، همچنان به اجرای خود ادامه دهند و منجر به نتایج زیر حد می شوند. بازرگانان انسانی حداقل تا زمانی که Algos فراتر از قابلیت های امروز توسعه یابد ، همچنان در برخی از سناریوهای غیرقابل پیش بینی ، همچنان به حفظ خود ادامه می دهند.

شرکت هایی که دارای موقعیت های بزرگ هستند ، به طور معمول می خواهند در حالی که تعادل ظرفیت اعتبار ، بهره وری قیمت گذاری ، فعالیت معاملاتی جانبی و حتی تفاوت های ظریف در شرایط ISDA یا CSA با همتایان مختلف دارند ، توانایی خود را در اهرم و پاداش روابط بانکی به حداکثر برسانند. این نوع ملاحظات گاهی اوقات می تواند برای استفاده از یک چارچوب مبتنی بر قوانین چالش برانگیز تر باشد و می تواند شرکت ها را به سمت حفظ یک رویکرد معاملاتی درگیر تر و دستی تر سوق دهد.

نتیجه

در حالی که Algos برخی از موارد خاص را ارائه می دهد ، شرکت ها تمایل دارند از تجارت سنتی تلفن/پلتفرم برای اکثریت بزرگی از نیازهای اجرای پرچین خود استفاده کنند. به خصوص برای معاملات در ارزهای نقدی با مبلغ مفهومی قابل کنترل ، معاملات سنتی برخی از مزایای مشخص نسبت به جلبک ها را حفظ می کند ، از جمله دید در قیمت گذاری دقیق که می توانید در لحظه های منتهی به اجرای آن به دست آورید. اگر شرکای بانکی شما به طور فعال تجارت الگوریتمی را تحت فشار قرار می دهند ، به خاطر داشته باشید که ممکن است این رویکرد را به اعدام ترجیح دهند و بنابراین آن را ارتقا دهند. این امر به این دلیل است که ALGOS به بانک اجازه می دهد تا از "ریسک ساز" به "کارگزار ریسک" منتقل شود. آنها برای اعدام گسترش می یابند اما نیازی به ریسک بازار ندارند.

اگر با تصمیم بین الگوریتمی و تجارت سنتی روبرو هستید ، برای اطمینان از دستیابی به بهترین نتایج ، با یک مشاور مستقل همکاری کنید. حتی اگر تصمیم دارید مسیر ALGO را طی کنید ، هزینه های مرتبط به طور معمول قابل مذاکره هستند و یک مشاور با تجربه می تواند به شما کمک کند تا از نقل قول های رقابتی استفاده کنید. اگر یک رویکرد اجرای سنتی تر متناسب با نیازهای شما باشد ، می توانید یک شریک اعدام را نیز ثبت کنید تا اطمینان حاصل کنید که از سطح مناسب پشتیبانی عملیاتی برای مدیریت اشتهای بازار و اولویت های داخلی رقیب برخوردار هستید.

مشاوره خزانه داری شرکت مالی چتام

شرکای مالی Chatham با تیم های خزانه داری شرکت ها برای تدوین و اجرای استراتژی های مدیریت ریسک مالی که با اهداف سازمانی مطابقت دارد. طیف گسترده ای از خدمات ما شامل توسعه استراتژی مدیریت ریسک ، کمیت ریسک ، مدیریت قرار گرفتن در معرض (نرخ بهره ، ارز و کالا) ، اجرای برون سپاری ، راه حل های فناوری و حسابداری پرچین است. ما با تیم های خزانه داری کار می کنیم تا برنامه های مدیریت ریسک خود را توسعه ، ارزیابی و تقویت کنیم و هزینه ها و مزایای تصمیمات استراتژیک را بیان کنیم.

س questions ال در مورد Hedging FX؟

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد اجرای پرچین خارجی و تجارت الگوریتمی ، با تیم Hedging FX ما تماس بگیرید.