نسبت های پرداخت اولین چیزی نیست که یک سرمایه گذار معمولاً هنگام سرمایه گذاری برای سود سهام مشاهده می کند. نسبت‌های پرداخت قدرت پیش‌بینی فوق‌العاده‌ای دارند زیرا نشان می‌دهند که یک شرکت در چه مرحله‌ای از کسب‌وکار است.
در زیر، نسبت‌های پرداخت را به براکت‌ها و تعاریف مهم تقسیم می‌کنیم، که معتقدیم ممکن است به سرمایه‌گذاران در شناسایی انتخاب‌های درآمد کمک کند.
فرمول
کجا: سود سالانه به ازای هر سهم = سود سهام اخیر مشاهده شده * دفعات مشاهده شده قبلی از پرداخت سود سهام EPS سال تقویم جاری = میانگین برآورد EPS پایه تحلیلگر برای سال جاری
از دست دادن
نسبت پرداخت کمتر از 0% تنها در صورتی امکان پذیر است که برآورد تحلیلگر برای EPS برای پایان سال آینده منفی باشد. سود سهام به سهامداران عادی از خط پایین پرداخت می شود. اگر انتظار می‌رود که قیمت نهایی در سال آینده منفی باشد، احتمالاً سود سهام به آینده ادامه نخواهد یافت. برخی از شرکت ها به دو دلیل به پرداخت سود سهام ادامه می دهند:
- آنها نمی خواهند وقتی سود سهام خود را کاهش می دهند بد به نظر برسند، که می تواند تأثیر نامطلوبی بر قیمت سهام آنها داشته باشد و
- ادامه دادن سود سهام برای بسیاری از شرکت ها باعث افتخار است. برخی از شرکت ها سابقه طولانی در پرداخت سود سهام دارند - 50 سال و در برخی موارد حتی 100 سال. قطع یا حذف سود سهامی که برای مدت زمان طولانی پرداخت شده است می تواند تأثیر مخربی بر اعتماد سهامداران داشته باشد.
در اینجا ما به طور عمیق نسبت های پرداخت منفی را تجزیه و تحلیل کرده ایم.
محدوده 0% تا 35% پرداخت خوبی در نظر گرفته می شود. پرداخت در آن محدوده معمولاً زمانی مشاهده می شود که یک شرکت به تازگی سود سهام را آغاز می کند. ویژگی‌های معمول شرکت‌های این محدوده، سهام «ارزشی» است. اگر شرکت اخیراً شروع به پرداخت سود سهام کرده است، بازار به اندازه شرکتی که سال ها سود سهام پرداخت می کند ارزش قائل نمی شود. شما معمولاً سهام P/E پایین را در این محدوده خواهید یافت. این محدوده معمولاً مترادف با "سرمایه گذاری ارزش" است و نه "سرمایه گذاری درآمد".
این فهرست همچنین می‌تواند دارای اشراف سود سهام آینده باشد که اکنون جریان نقدی کافی برای شروع پرداخت سود سهام و همچنین رشد دارند. این فهرست همچنین بخش هایی را نشان می دهد که چندان مناسب سود سهام نیستند. یک مثال عالی می تواند سهام فناوری باشد. فناوری نیاز ذاتی به ادامه تحقیق و توسعه دارد، در غیر این صورت آنها را پشت سر می گذارند. برای تحقیق و توسعه، آنها به پول نقد نیاز دارند و از این رو، معمولاً تمام یا بیشتر درآمد خود را حفظ می کنند.
سالم
محدوده 35% تا 55% از دیدگاه سرمایه گذاران سود سهام سالم و مناسب در نظر گرفته می شود. شرکتی که احتمالاً تقریباً نیمی از درآمد خود را به عنوان سود تقسیمی تقسیم می کند به این معنی است که شرکت به خوبی تثبیت شده و در صنعت خود پیشرو است. همچنین نیمی از درآمد خود را برای رشد مجدد سرمایه گذاری می کند که مورد استقبال قرار می گیرد.
یک شرکت معمولاً از دو منبع پول جمع آوری می کند: بدهی و حقوق صاحبان سهام. بدهی به شکل اوراق قرضه، خط اعتباری یا وام تضمین شده/غیر وثیقه صادر می شود. شرکت ها قبل از اعلام PAT (سود پس از کسر مالیات) به بدهی خود سود می پردازند، در حالی که سود سهام نوعی پاداش دادن به دارندگان سهام است. با این حال، پس از اعلام PAT پرداخت می شود. بنابراین، هر دو تامین کننده اصلی سرمایه قبل از حفظ باقی مانده سود توسط شرکت پرداخت می شوند.
نسبت های پرداختی که بین 55 تا 75 درصد است ، بالا در نظر گرفته می شود زیرا انتظار می رود شرکت بیش از نیمی از درآمد خود را به عنوان سود سهام توزیع کند ، این بدان معنی است که درآمد کمتری دارد. نسبت پرداخت بالاتر که در انزوا از دیدگاه سرمایه گذار سود سهام مشاهده می شود بسیار خوب است. اما ، این همچنین به معنای درآمد کم هزینه برای رشد است ، که سود سهام با آن به عنوان "بد" رفتار می کند زیرا فضای کمتری برای شرکت برای استفاده از برنامه های CAPEX باقی می گذارد. این به نوبه خود ، توانایی شرکت در رشد سود سهام در آینده را محدود می کند.
خیلی بلند
نسبت پرداختی که بین 75 ٪ تا 95 ٪ است بسیار بالا در نظر گرفته می شود. این بدان معنی است که این شرکت در حال مرز با اعلام تقریباً تمام پولی است که به عنوان سود سهام می دهد. این باعث افزایش خطر شرکت در کاهش سود سهام خود می شود زیرا فرمول ما به جلو نگاه می کند. برای حفظ نسبت حفظ سالم ، این شرکت یا سود سهام خود را رشد نمی دهد یا آن را کاهش نمی دهد.
ناپایدار
شرکت هایی که پرداخت های آینده نگر 95 ٪ تا 150 ٪ دارند ، بیشتر از درآمد خود پول بیشتری توزیع می کنند. برآورد درآمد ضعیف احتمالاً منجر به نسبت پرداخت ناپایدار در رقم های سه گانه خواهد شد. فقط دو چیز از اینجا می تواند اتفاق بیفتد: سود سهام به طور کلی کاهش می یابد یا از بین می رود.
بسیار ناپایدار
اگر نسبت پرداخت بیش از 150 ٪ باشد ، به اندازه شرکتی که نسبت پرداخت منفی دارد بد است.
برای تأکید بر تفاوت بین این دو ، نسبت پرداخت منفی هنگامی که برآورد درآمد منفی است و شرکت هنوز هم در حال پرداخت سود سهام است ، همانطور که در بالا توضیح داده شد ، در حالی که نسبت پرداخت در رقم های سه گانه هنگامی اتفاق می افتد که شرکت درآمد مثبت داشته باشد ، اما آنها هنوز هم هستندکمتر از توزیع شرکت در حال انجام است.
خط پایین
سرمایه گذاران همیشه باید نسبت پرداخت سالم را نسبت به نسبت پرداخت بالا ترجیح دهند. توزیع های سود سهام بسیار بالا ممکن است در کوتاه مدت جذاب باشد ، اما ممکن است آخرین باری که در بالا مورد بحث قرار گرفت ، به جلو نرود. اگر کسی به دنبال انتخاب ارزش/درآمد ترکیبی باشد ، می توان مبتکران جدید سود سهام را نیز ترجیح داد.
برای یادگیری اصول مربوط به نسبت پرداخت سود سهام ، مقاله ما را در مورد نسبت پرداخت سود سهام بخوانید. برای درک دقیق تر ، می توانید بخوانید که نسبت پرداخت هدف چیست و نسبت پرداخت منفی چیست؟
